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5月25日盘后,美团点评公布了公司2020年第一季度的财报。报告期内,公司实现营收167.54亿元人民币,同比下降12.6%;亏损17亿元,经调整净亏损为2.2亿元,同比减少79.4%。
受益这份好于预期的一季度财报,美团股价5月26日开盘不久就攀至133港元以上。截至5月26日收盘,美团涨至138.9港元,市值达8093亿港元,相当于1043.9亿美元。这是美团市值首次破千亿美元大关。至此,美团成为腾讯、阿里之后,第三家市值跨过千亿美元门槛的互联网公司。
自3月中旬开始,美团股价几乎每天上涨,从70港元左右一直攀至138.9港元,上涨超过98%。
业内分析人士向红星资本局指出,虽然受疫情影响亏损,但美团股价持续上涨,原因在于市场看重的是美团在疫情中表现出的韧性和发展潜力,这在一季报中有所反映;其次,在与阿里的本地生活服务市场竞争中,市场看好美团的成长与格局;此外,美团的外卖、到店业务未来依然有较大的发展空间和较好的持续性。美团已经通过去年三个季度的盈利打消了资本市场对其盈利能力的质疑。
疫情影响下
成绩单好于市场预期
美团在2019年财报中曾给2020年一季报的表现打了个预防针:“由于疫情的影响,我们估计2020年第一季度收入将会录得同比负值增长及经营亏损,未来几个季度的经营业绩亦会受到不利影响。”而美团最终交出的成绩单也确实如此前所估计的录得收入下滑及亏损。
根据美团的一季报显示,公司2020年第一季度实现营收167.54亿元人民币,同比下降12.6%,主要由于疫情期间所有主要分部的交易笔数减少导致平台的总交易金额减少。2020年第一季度,美团录得经营亏损为17亿元,经调整净亏损为2.2亿元,同比减少79.4%。
这是美团自去年第二季度实现盈利之后,首度陷入季度亏损。
不过在疫情影响下,美团交出的成绩单仍然好于市场预期。分析师此前一致预期,美团一季度营收预计将达到155.89亿元,同比下滑18.7%;预计调整后净亏损为11.11亿元。而美团最终交出的业绩,营业收入高于预期,经调整净亏损显著少于预期。
关于业绩下滑的原因,美团方面表示,自2020年1月下旬以来,COVID-19疫情对包括餐饮、酒店及其他本地生活服务等商家的日常营运造成了严重影响,继而对2020年第一季度的业务造成下行压力。餐饮外卖以及到店、酒店及旅游等业务在需求端以及供给端方面均面临重大挑战。
展望2020年余下时间,美团预计持续的疫情预防措施、消费者对线下消费活动的信心不足以及商家关闭的风险等因素将继续对业务表现产生潜在影响。
美团CEO王兴表示“疫情也让线上服务、在线运营被消费者和商户更广泛地接受和使用,我们长期关注和探索的领域在此期间也迸发出了新活力,相信这些将大大加快供给侧数字化的进程,带来新的增长动力。未来,我们将聚焦生活服务业新基建,全面助力商户数字化升级。”
首次披露收入明细
高品质餐厅带高客单价
值得注意的是,在一季报中,美团首次详细披露了各业务收入来源构成。
美团将收入来源具体细分为佣金收入、在线营销服务以及其他服务收入,渠道分为餐饮外卖、到店酒店旅游以及新业务。
分业务来看,餐饮外卖一季度收入为94.9亿元,同比减少11.4%;餐饮外卖交易金额同比减少5.4%至715亿元,日均交易笔数同比减少18.2%至1510万笔;每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长14.4%;餐饮外卖业务的变现率由2019年同期的14.2%降至13.3%。此外,外卖业务中,佣金占据外卖业务变现的大头,占比达到90%。
值得注意的是,由于更多品牌商家在特殊时期入驻外卖平台,使得用户对于高品质餐厅的偏好加深,进而带动美团外卖客单价提升。
美团还不断推进其会员计划,提升用户订餐频率。财报显示,截至2020年3月31日的12个月,美团交易用户数达4.5亿,人均年度交易笔数进一步增长至26.2笔。
到店、酒店及旅游业务收入为30.95亿元,同比下降31.1%;到店、酒店及旅游业务经营溢利同比下降57.3%、环比下降70.8%,经营利润率同比下降13.5个百分点,环比下降14.7个百分点至22.0%。
新业务及其他的收入为41.68亿元,同比增长4.9%。按季计算,新业务及其他分部的经营亏损由2019年第四季度的人民币13亿元扩大3.4%至2020年第一季度的人民币14亿元。新业务及其他的经营利润率由2019年第四季度的负值21.7%扩大至2020年第一季度的负值32.7%。新业务及其他的经营亏损同比收窄,经营利润率改善了32.3个百分点。
从收入构成来看,2020年第一季度美团的佣金收入108亿元,占营收的比例为64.5%;来自在线营销收入为28.64亿元,占营收的比例为17.1%;来自其他服务及销售(包括利息收入)为30.89亿元,占营收的比例为18.4%。美团来自非佣金的收入占比进一步提升。
韧性、潜力、格局受到市场看好
过去一年,在与阿里本地生活服务公司的市场竞争中,美团在营收规模方面取得了不错的成绩。美团点评2019年实现收入975亿元,同比增长49.5%,经调整净利润达47亿元。美团通过三个季度的盈利打消了资本市场对其盈利能力的质疑。但为什么在受疫情影响亏损的情况下,美团的股价仍然持续上涨?
电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾向红星资本局指出,市场看中的是在疫情中的表现。
美团的主要业务酒旅、餐饮等都是受疫情影响比较大的行业,在本次财报中,表现均超出市场预期,亏损也较去年同期收窄明显。在困境中的表现更能看出平台的韧性和发展潜力。
此外,市场看好美团构建的生态。陈礼腾表示,美团构建了一个餐饮外卖、酒店、旅游、交通的生活服务闭环。美团点评作为一家生活服务电商公司,不同于阿里巴巴、京东这样的实物商品销售。美团为消费者提供更多的服务,为更多的商家提供更多的数字化解决方案;关注大众、刚需、高频服务种类。生活服务市场庞大,美团这样综合性的平台很少或者没有,阿里巴巴通过收购自建不断整合构建本地生活服务公司,也是向着美团这一模式走。
国信证券分析师看好美团点评的原因是,美团点评在经历2019年之后,业务的核心能力加强,份额增加;即便2020年应对阿里的竞争,不认为对收入端和份额产生本质的影响,利润端当下不是影响估值的关键,成长、格局更重要;公司的外卖、到店业务未来依然有较大的发展空间和较好的持续性;公司成功入选恒生指数。
彭博大数据认为,阿里巴巴会继续争夺本地生活的市场份额,但其战略可能会转向服务差异化,而不是直接提供价格补贴。在去年9月的投资者日,阿里披露了每笔订单的补贴成本下降,这对美团的利润率前景而言是个好兆头。
此外,美团已经合理化了其网约车和共享单车业务,在过去三个季度中将该业务推回了正毛利润。
截至北京时间5月25日,彭博跟踪的45位分析师中,41位给予美团“买入”评级,4位给予“持有”评级,无“卖出”评级,平均目标价为121.09港元。5月25-26日,方正证券、太平洋、国盛证券、招银证券、国信证券均给予美团“买入”或“增持”评级,平均目标价为151.2港元,其中国盛证券甚至给出了195港元的目标价。
红星新闻记者 袁野 吴丹若
编辑 白兆鹏