昨天（7月15日）我写这个专栏的时候，我觉得本次调整尚未结束，但实际上，昨天不少投资者冲动之下“抄底”了，今天早盘有一次上冲反弹的时机，也有不少投资者以为短线超跌反弹来了，趁机干进去了。但意料之外的是，之后大盘逐级而下，今天200多只股票跌停，创业板跌幅超过6%，市场的空头情绪充分宣泄了一把，辛辛苦苦满三年、一朝回到解放前，好多投资者前几天赚的几个银子，全部吐回去了，有的还亏了。
大家最关心的是：调整什么时候结束？说好的牛市还有吗？
其实这两天美股市场还算不错，但为何A股大跌？从事后诸葛亮的角度看，主要是这么几个原因：
1、人民日报旗下新媒体平台“学习小组”刊文《变味的茅台,谁在买单？》，被市场展开了各个角度的联想，并且几乎都是偏负面的，今日茅台重挫近8%，五粮液、泸州老窖、洋河股份等白酒股跌停一片，医药、消费股也大幅下挫。此前连续上涨的白酒、医药、消费、科技全部失守；
2、中芯国际今日科创板上市，对资金造成了虹吸效应，而港股市场上中芯国际的暴跌，又引发了A股市场科技股的恐慌；
3、今日公布的经济运行数据，虽然在全球来看一马当先，但还是没有超出市场的预期，至少经济尚未出现强复苏，这对市场的信心有一定影响；
4、从本质上来说，消费股和医药股经过这轮排山倒海式的上涨后，本身存在调整的需求。中报上市公司披露业绩预告完毕，消费、医药和科技股的业绩增长已经被证实，但对于股票市场来说，某种程度上也是“利好出尽是利空”；
5、北上资金连续净卖出，对市场也造成了一定程度的恐慌情绪；
6、英国5G建设彻底“封杀”华为，美国不断挑事儿，也造成了市场的担心。
市场涨或跌后找理由，哪怕找出的理由再宏大和有说服力，其实都没啥值得称道的，因为投资重在前瞻性，而不是为股市的涨或跌给注解，即便如此，我们还是需要尽可能弄清楚股市暴涨暴跌的原因，这种日复一日的“复盘”，对于我们了解市场还是很有帮助的。
接下来说重点，调整什么时候结束？我觉得，当市场在点位并不是很高的时候，如果成批量地出现股票跌停，说明市场的恐慌情绪在充分宣泄，这个时候，短线调整基本上接近尾声了。当然，明天像今天这样暴跌的可能性不大了，市场正通过这种暴跌，滚动到新的热点上面，医药股和消费股估值确实太高了，今天一天的调整肯定不够，即便短期有反弹，医药和消费股都需要休整一段时间了。
那么，什么最有可能在反弹时领先呢？
我觉得就是目前下跌最厉害的科技股，包括5G、半导体、元器件、手机产业链等；其次是地产股，地产股前期没怎么涨，但估值明显处于相对洼地；再就是影视院线股和新能源汽车概念。我们完全可以在市场下跌的过程中低吸这些行业的龙头股，等到疯涨时果断卖出。任何时候，我们都不要寄望于卖在最高点和买在最低点，在市场疯狂或暴跌时冷静下来保持理性比什么都重要。
牛市结束了吗？我觉得这个问题没有任何疑问，牛市肯定没结束！但像前段时间疯涨的牛市阶段可能过去了，挑选好行业和优质个股，摒弃赚快钱的心态，比什么都重要。上半年好多股票都翻倍了，但实际上收益率能够翻倍的投资者少之又少，最大的原因，一是因为我们太贪，持有的股票跑得慢了的时候就忍不住换股票；其次是因为对行业和公司不了解，一旦调整就失去筹码。
对于投资者来说，遇到暴跌肯定心里是不爽的，但每一次暴跌，我们都应该锻炼自己的心性，调整我们的思维习惯，否则，再多的熊市，也无法让我们进步，而这，是最可怕的！
最后说一下贵州茅台的大跌，很多人对茅台的上涨不屑一顾，觉得无非就是一种烈性酒而已，炒得这么高，匪夷所思，而且投资者也不理性，没有社会责任感。我觉得这种观点也有点偏激，茅台的一路上涨，本质上是股票市场的自发反映，是聪明的投资者和聪明的钱共同选择的结果，如果你深入了解一下高端白酒和茅台，你一定会有更加理性和客观的看法。
茅台今天的下跌，本质上还是前段时间涨的过猛了，从长远来看，茅台的每一次大跌，都是买入的极好机会。
作者：晓蜀
编辑 陈成
