受疫情影响，今年上半年，包括方便面在内的“宅经济”企业赚得盆满钵满。
8月24日，康师傅（0322.HK）发布2020年中期业绩报，上半年收益329.34亿元，同比增长8%；股东应占净利润23.8亿元，同比增长58.37%。
对于这份成绩单，康师傅在财报中表示，“依靠韧性和敏捷性，2020年上半年集团盈利创历史新高。”
受此消息影响，8月25日港股开盘，康师傅股价高开逾11%，盘中一度上涨16.67％，为2010年5月以来的最大盘中涨幅，股价亦达两年来的新高。截至收盘，康师傅报15.24港元，上涨12.39%，总市值为857.1亿港元。
康师傅控股今日股价
方便面业务增长近3成
报告期内，康师傅的业绩增长主要依靠方便面业务。
2020年上半年，方便面业务收益为149.1亿元，占集团总收益的45.27%，同比增长29.16%，增速创近三年同期新高；净利润同比增长93.54%至16.94亿，几乎翻了一倍。
受益于产品升级、生产优化等原因，同期康师傅方便面业务的毛利率较2019年提升2.19个百分点至30.35%。
根据尼尔森数据，上半年方便面行业整体销量同比增长5.6%，销售额同比增长11.5%。而康师傅同期销量市占率约为42.9%，销售额市占率约为45.8%，稳居市场占有率第一位，较此前有明显增长。
康师傅就方便面业务的增长原因表示，由于公司在疫情初期第一时间复工复产，满足了激增的市场需求，并在疫情中后期，补充了多口味、多规格、多价格带产品，采取社交媒体分层营销等方式，故促成了上半年销售额同比两位数增长。另外，由于报告期内促销力度强，产品升级以及生产优化，毛利率也得以提升。
统一企业中国（220.HK）的方便面业务今年同样表现亮眼，其方便面所属的食品业务2020年上半年收益为52.07亿元，较去年同期增长22%；利润同比增长30%至4.48亿元。食品业务收入占比由去年同期约37%上升至44%。
快消行业分析师陈桥向红星资本局指出，考虑到食品安全因素，基于对头部品牌长期积累的信任，疫情期间消费者更倾向于购买品牌产品。
但他也表示，方便面销量大增，主要得益于疫情。曾经因为外卖的兴起、交通的便利，方便面业务迎来行业寒冬，中国方便面的产量从2017年的1103.2万吨下降至2019年的573.3万吨。疫情影响消褪后，餐饮外卖复苏，方便面行业整体很难继续维持高增长势头。
统一在财报中明确指出，预计随着中国新冠疫情防控态势稳中向好，下半年方便面的销量将逐渐回落至正常水平。
饮料业务拖后腿
与此同时，饮品收益176.17亿元，同比衰退4.09%，占总收益的53.49%。净利润同比增长18.73%至8.38亿；康师傅茶、水、果汁业务均同比下滑10%左右，仅有碳酸饮料及其他取得8.2%的增长。
尼尔森数据显示，上半年饮料行业整体销量同比衰退7.5%，销售额同比衰退9%。期内康师傅即饮茶销量市占率为42.9%，继续稳居市场首位；果汁、即饮咖啡销量市占率均居市场第二位。
而康师傅的包装水业务发展不尽如人意。财报数据显示， 2020年上半年，康师傅包装水的市场占有率只有5.2%。农夫山泉、华润怡宝、百岁山的市场份额都已经远远超过了康师傅。
独立分析师韩江向红星新闻记者表示，饮料行业整体销量衰退，瓶装即饮茶、果汁普遍受到茶饮店、快餐店茶饮升级等因素的冲击，不过今年疫情原因加大了瓶装饮料的购买。
对于未来发展，康师傅表示，2020年下半年，全球疫情尚未明朗，宏观环境仍存在不确定性。康师傅方便面事业、饮品事业也随着国内经济复苏将成长，尤其是饮品下半年进入传统的销售旺季，有望延续反弹趋势。
后市获看好，评级上调
近期，国际评级机构穆迪、标普均将康师傅的评级展望由“稳定”上调至“正面”。中金、瑞银、高盛和大摩等多家国际大行也纷纷上调了对康师傅的目标价或评级。同期，康师傅还入选“恒生沪深港中国500指数”和“恒生防御行业指数”。
7月10日，穆迪发表研究报告，确认康师傅发行人评级为“Baa1”，并将其评级展望由“稳定”升至“正面”。该机构认为，虽然经营环境充满挑战性，但康师傅目前杠杆低、流动性强劲以及现金状况稳健，又预期康师傅在未来2-3年将保持其强劲的财务状况。
7月24日，标普将康师傅的展望从“稳定”调整为“正面”，并确认其“BBB+”长期发行人信用评级。标普认为，康师傅控股仍将是中国方便面和即食茶市场的领导者。康师傅控股的债务杠杆率在过去几年里有了显著的改善，该公司从EBITDA增长、债务削减和强劲的自由营运现金流中获得了净现金。
花旗将康师傅控股的评级由卖出上调至中性，新的股票目标价设在14.13港元，称由于疫情期间消费者在家烹饪变多，推升方便面产品净利润大幅走高。
摩通将康师傅控股的目标价由15.8港元升至17港元，评级维持“增持”。摩通研报指出，康师傅上半年收入及盈利分别升8％及58％，撇除土地出售收益，预计经常性盈利升79％，达纪录新高，表现跑赢同业，主因面类需求异常强劲。
该行指，上半年面类销售及盈利增加29％及94％，虽然7月及8月表现放慢，但仍有正增长。饮品类销售上半年跌4％，但第二季开始迅速复苏，而且有信心全年销售会有正增长。
大和重申对康师傅“买入”投资评级，上调对其目标价由15.2港元升至18.2港元，此相当今明两年综合市盈率23倍。大和发表报告表示，康师傅今年上半年纯利及核心纯利按年各升50％及80％，均高出该行原预期逾50％，主要是受益于方便面的定价及较佳使用率、饮料产品成本降低，从而推高毛利水平，公司在方便面及包装水市场份额均有所提升。
大和称，基于康师傅营运毛利率转佳，决定上调对其2020年至2022年收入预测各6.4％、6.7％及6.3％，同时调高对其2020年至2022年纯利预测各39％、29％及24.2％。
红星新闻记者 袁野 吴丹若
编辑 邓凌瑶
