作为一个新股民,入场刚两个月,锂业巨头天齐锂业(002466,SZ)就让小陈的收益率超过200%。
“20块左右买的,中间还高卖低买‘做T’,成本在17块左右,现在的价格接近60块。”小陈对红星资本局讲述。
不过昨晚(1月16日),深交所却火速给这只“900亿大白马”下发问询函。
1月15日晚间天齐锂业披露,将向控股股东发行不超过4.43亿股,而控股股东则将拿出159亿元,来解决天齐锂业“缺钱”现状。深交所火速发问:10天前控股股东减持、现在定增,是否是短线交易?预案披露之前就涨停,消息是否走漏?
面对这一周末下发的问询,小陈却对红星资本局表示完全“不慌”:“10天前股东减持它都能涨停,现在是定增,怕啥?”
这家让新手股民“不慌”的公司,在自爆债务危机后股价大涨,合理吗?控股股东高卖低买,是短线操作吗?
然而就在刚刚,天齐锂业再发公告,定增预案终止。
159亿的定增和4%的减持
交易所火速问询
15日晚间,天齐锂业披露了这一巨额定增预案。
根据公告,拟定增募资不超过159.26亿元、不超过4.43亿股,将全部用于公司偿还银行贷款和补充流动资金,以优化公司的资产负债结构,提高资产质量,降低财务风险,改善财务状况。
而天齐锂业这次非公开发行的对象,是自己的控股股东成都天齐实业(集团)有限公司(以下简称“天齐集团”)或其全资子公司。
根据公告,定增的价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价(即44.92元/股)的80%(即35.94元/股)。而1月15日当天的收盘价,是59.76元/股。
也就是说,与当日的股价相比,天齐锂业给控股股东打了个“6折”。
红星资本局注意到,天齐锂业在1月6日公布还披露天齐集团的减持计划:天齐集团及其一致行动人拟自2021年1月29日以市场价格,再减持4%股份。
正因如此,159亿的巨额定增引起市场热议。10天前还在抛售,如今又定增,天齐集团是在高卖低买吗?
另外有意思的是,通常大股东减持套现常被视为利空消息。但1月7日,天齐锂业减持公告披露后的交易日,天齐锂业再次涨停,收49.40元/股,创两年新高。
这些“反常”也引得了深交所的关注。
周六晚间,深交所下发关注函,对天齐锂业提出了3大疑点:
第一,控股股东是否有短线交易的行为?
第二,定增前60个交易日股价涨幅超过200%,消息是否走漏?
第三,如此大额的定增,控股股东的钱从何而来?是否存在忽悠式定增?
此外,深交所还要求其披露公司控股股东、实控人、董监高等买卖股票的情况、以及近期接待的调研情况,要求自查是否存在内幕交易、违规披露等情形。
然而就在刚刚,天齐锂业再发公告,定增预案终止。
曾自曝“还不起钱”
累计负债近300亿
天齐锂业主要从事锂资源开采、销售和锂盐产品生产制造。1992年,一家位于四川射洪的碳酸锂工厂成立,这也是天齐锂业的前身。
图据官网
2004年,天齐实业实控人蒋卫平收购了这家资不抵债的工厂,更名为天齐锂业。
接手天齐锂业后,蒋卫平先是通过技改升级、管理模式等调整实现了天齐锂业的扭亏转盈、2010年的上市,更通过两次令人咋舌的并购,使得天齐锂业成为中国锂资源的龙头企业。
2012年8月,美国洛克伍德控股公司(Rockwood Holdings, Inc,以下简称“洛克伍德”)宣布以每股6.50加元的价格收购泰利森锂业有限公司(以下简称“泰利森”)100%的普通股股权。
彼时,泰利森拥有世界上正在开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿藏——格林布什锂矿,这座位于澳大利亚的锂矿,当时大约为全球供应65%的锂矿石产量。
作为泰利森的下游客户,蒋卫平深知泰利森的价值。
于是,总资产15.69亿元、2012年总营收3.94亿元的天齐锂业,斥资38.76亿元,将泰利森收入囊中,成为国内锂矿资源第一的企业。
2018年,天齐锂业故技重施:以40.66亿美元(当时约合人民币259亿元)拿下智利锂矿巨头SQM公司23.77%的股权,加上原本持有的2.1%股权,合计持有SQM公司25.86%的股权,成为SQM公司第二大股东。
这也是迄今为止四川民营企业的最大海外并购案,被称为“蛇吞象”式收购。同样地,当时天齐锂业自筹资金只有7.26亿美元,其他200亿元,都是借来的。
豪赌之下,甚至市场开始期待:它也许能成为下一个沙特阿美。
不过,随后的几年里,锂业下行明显。以电池级碳酸锂市场为例,2018年市场价格高大约在17万元/吨,但在2020年,电池级碳酸锂报价一度低至4.5万元/吨左右。
到了2020年11月13日,天齐锂业自曝债务危机。
天齐锂业称,公司18.84亿美元(约合人民币124.4亿元)并购贷款将于2020年11月底到期,存在无法及时、足额偿付导致违约的可能性。
此外,2020年9月30日,天齐锂业账面短期借款31.32亿元、一年内到期的非流动负债133亿元以及长期借款130.3亿元,累计负债总金额294.62亿元。
家里的锂矿
天齐锂业的底牌
天齐锂业的“自曝”在资本市场炸开了锅,股价反而迎来了暴涨。11月13日24.58元/股的收盘价,到1月13日63.49元/股的最高价,涨幅超过158%。
是什么支撑了天齐锂业的高股价高市值?
再说到两次“豪赌”。
通过两次收购,天齐锂业拿下格林布什矿,也通过SQM入股旗下智利Atacama盐湖、阿根廷Cauchari-Olaroz和澳大利亚的Mt Holland三大个大矿。
锂资源在自然界通常以两种形态存在:锂矿和盐湖。
而在全球锂矿里,格林布什矿是全球最大的硬岩锂矿,该矿场的矿石品位最高且化学级锂精矿生产成本最低。而盐湖最好的锂资源大多集中在南美,SQM旗下的智利Atacama盐湖,就是是全球含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。
图据官网
锂的作用是什么?
它是密度最小的金属,广泛用于手机、笔记本电脑等数码产品。而目前市面上新能源车的主流的磷酸铁锂电池、三元锂电池,都离不开对锂的依赖。
拥有两个“世界之最”,自曝债务危机后的天齐锂业无比幸运。
一是行业迎来了锂价的上升周期。
据生意社数据显示,自2020年10月以来,电池级碳酸锂价格持续上涨。截至1月17日,电池级碳酸锂华东生产价涨至6.3万元/吨。2020年10月中旬,这个数字在4.4万元/吨左右。
天齐锂业在交流称,与2020年上半年相比,锂行业发生了较大的变化。
天齐锂业认为,这种价格上涨将是可持续的逐步上涨,与2015年的快速上涨有所不同。随着世界各国的电动汽车规划、碳中和政策的发布和推进,电动化将是大势所趋。
另一方面,在此次定增之前,天齐锂业也在引入资本帮自己“还钱”。
2020年12月8日,天齐锂业发布公告称,全资子公司TLEA拟以增资扩股的方式,引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO。IGO的全资子公司将出资14亿美元,认缴TLEA新增注册资本3.04亿美元。TLEA增资所获的14亿美元资金,将用大约12亿美元偿还银团并购贷款。
如今,控股股东又豪气掏出159亿元出来还钱,却被深交所质疑忽悠式定增。
不过,即便遇到锂电行业上行的“天时”、家里有矿的“地利”、和白衣骑士帮忙的“人和”,天齐锂业的债务困局能否走出,仍是未知数。
红星资本局注意到,2019年天齐锂业一年的借款利息费用,都已经高达了20.42亿元。而2019年其营收为48.4亿元。计提商誉以后,净利润则更是巨亏59.83亿元。
欠债地同时,天齐锂业仍在大笔花钱。
2018年至2020年9月30日,天齐锂业构建固定资产等所支付的现金分别为34.28亿元、37.35亿元、8.335亿元,累计79.965亿元。
红星新闻记者 俞瑶
编辑 陈成