8月16日晚，休闲食品企业三只松鼠（300783.SZ）发布2021年半年报。财报显示，2021年上半年，三只松鼠营业收入52.61亿元，同比微增0.17%；归属母公司的净利润为3.52亿元，同比增长87.32%。
红星资本局注意到，在财报中，三只松鼠解释称，报告期内主品牌“三只松鼠”（以下简称“主品牌”）持续聚焦坚果品类，以“利润产出”为战略导向；新品牌“小鹿蓝蓝”短期内以“规模份额”为导向。
报告期内，小鹿蓝蓝仅创收2.01亿，亏损4849万元，实际上是由主品牌向其输血。
上半年营收52.6亿元，海外投资公司减持
三只松鼠半年报显示，2021年上半年，三只松鼠营业收入为52.61亿元，同比微增0.17%。红星资本局注意到，其中，主打坚果零食的主品牌营收50.32亿元，而聚焦婴童食品赛道的子品牌小鹿蓝蓝仅创收2.01亿。
三只松鼠表示，公司今年更加关注可持续、有用户价值的营收增长，持续主动缩减SKU（库存量单位）、优化品类结构，而SKU的减少会带来部分营收的折损。加之疫情对线下门店销售的持续影响，拉低了报告期内二季度的销售，整体半年度持平微增。
利润方面，2021年上半年，三只松鼠归属母公司的净利润为3.52亿元，同比增长87.32%，其中新品牌小鹿蓝蓝亏损4849万元；基本每股收益0.88元，同比增长88.3%。
三只松鼠表示，如剔除新品牌小鹿蓝蓝的当期亏损影响，报告期内净利润增长达113.06%，并解释称，净利增长主要受三方面影响：
（1）加强全渠道毛利科学管控，线上渠道较过去净利贡献显著，线上2C渠道运营毛利率从2020年同期30.7%提升至35.5%；
（2）SKU缩减后聚焦优势单品，供应链运营提效降本8%；
（3）改变物流仓配模式，提升物流效率、提高直发订单占比，物流成本优化明显。
股东方面，红星资本局注意到，2021年上半年，北上资金香港中央结算有限公司增持三只松鼠，跃居第四大股东，目前的持股比例为2.67%；全国社保基金一一一组合亦增持，持股比例升至0.66%；兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）成为第九大股东，持股比例为0.78%
但从三只松鼠成立不久便选择入股并陪伴至今的三大海外投资公司中，已有两家在上半年选择减持。第二大股东NICE GROWTH LIMITED持股比例降至17.90%；第七大股东GAO ZHENG CAPITAL LIMITED持股比例则降至1.51%。目前，三只松鼠创始人章燎源仍为第一大股东，持有1.60亿股，持股比例39.97%。
此外，红星资本局注意到，三只松鼠股份回购及激励项目已落地。三只松鼠称，公司于报告期内以1.75亿元自有资金回购股份，用于实施事业合伙人持股计划及股权激励计划。
截至8月17日收盘，三只松鼠报41.11元/股，跌1.58%，总市值164.85亿元。
天猫销售锐减，拼多多、抖音销售猛增
财报显示，在三只松鼠3.52亿元的净利润中，主品牌贡献了3.03亿元，而子品牌小鹿蓝蓝处于亏损状态，仍需主品牌“输血”。
三只松鼠表示，公司延续始自2020年基于“互联网去中心化”环境变化做出调整。主品牌持续聚焦坚果品类，以“利润产出”作为战略调整期的导向；新品牌聚焦“小鹿蓝蓝”的培育成长，短期内以“规模份额”为导向。
红星资本局注意到，主品牌营收成绩主要来自线上渠道，尤其依靠直播电商平台。报告期内，拼多多、抖音等新电商业务营收占线上总营收比例提升至近10%。
2021年上半年，三只松鼠整体在第三方电商平台营业收入36.21亿元，占主营收入的70%。其中，天猫旗舰店的营业收入为12.25亿元，同比锐减26.8%；在京东自营的收入为11.84亿元，同比增长9.4%。此外，2021年上半年，公司在拼多多渠道的营收同比增长超360%；抖音、快手等直播电商的营收同比增长超1000%。
而线下渠道营收占比不及预期，尽管在2021年4月的股东大会上，三只松鼠董事兼董秘称，预计2021年度线下业务占比将达到33%-35%。但半年报显示，2021年上半年线下渠道占总营收的比例为30%。
另外，社区团购也成为销售新引擎。红星资本局注意到，目前三只松鼠已进驻美团优选、多多买菜、橙心优选等多个平台，实现营收同比增长超300%。
而另一边，子品牌小鹿蓝蓝尚处在渠道布局、打造IP的成长阶段。
财报显示，2021年上半年，小鹿蓝蓝实现全渠道营收2.01亿元。自2020年6月19日上线至今，季度复合增长率达77%。线上渠道覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、快手等，线下以三只松鼠投食店和联盟店为基准点，入驻孩子王、KA商超、母婴店等终端。
另外，小鹿蓝蓝还通过建立会员体系、科学喂养等生态内容，提升用户活跃度和留存率。同时加速IP周边、动画等多元化布局，完成《小鹿蓝蓝》首部36集动画片制作，并将于2021年8月25日全国上映。
红星新闻记者 俞瑶 谢雨桐
责编 任志江 编辑 陶玥阳
