近日,主打家电和汽车供应链制冷设备的浙江同星科技股份有限公司(以下简称“同星科技”)披露了招股说明书(申报稿),拟在深交所创业板上市。其保荐人为国信证券(002736.SZ)。
同星科技招股书披露,其部分产品价格存在年降情形,若未来新产品开发及量产进度放缓,要求降价的客户、产品数量提高,发行人产品价格将受到一定影响,进而影响发行人的毛利率水平和盈利能力。同时,同星科技研发人员相对较少,仅88人,且存在政府补助占利润总额较高等风险。
研发仅有88人
政府补助占利润总额较高
10月14日,同星科技披露招股书,拟发行不超过2000万股,拟募集资金2.89亿。其中,冷链物流系统环保换热器及智能模块产业化项目,拟投入募集资金约1.38亿元;轻商系统高效换热器产业化项目,拟投入募集资金约1.03亿元;研发中心建设项目,拟投入募集资金4858.66万元。
招股书显示,同星科技成立于2001年1月,主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售,主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块等。
同星科技实际控制人为张良灿、张天泓、张情怡,直接和间接控制公司93.34%的股权。财务数据方面,在2018年至2021年1-6月(报告期),同星科技分别实现营业收入3.67亿元、4.13亿元、5.02亿元、3.93亿元;同期净利润分别为2019.09万元、4101.74万元、4643.25万元、3926.94万元;扣非后净利润分别为2026.42万元、3787.42万元、4524.92万元、3746.02万元。
招股书显示,同星科技经营活动现金流量净额持续低于当期净利润。报告期内,同星科技经营活动产生的现金流量净额分别为2472.04万元、4519.91万元、356.86万元和-4193.42万元,其中2020年度及2021年1-6月的经营活动产生的现金流量净额与当期净利润差异较大。同星科技的解释为,主要系在客户信用期较长且以票据结算居多的情况下,公司收入自2020年下半年以来快速增长所致。
值得注意的是,同星科技研发人员数量仅有88人,与其他同行业可比上市公司相比偏少。同星科技称,主要是因为公司规模相对较小,同行业可比上市公司大多向行业上下游产业延展所致。
此外,同星科技在招股书中提示了政府补助占利润总额较高的风险。报告期各期,同星科技计入当期损益的政府补助金额分别为485.39万元、1030.56万元、666.39万元和289.90万元,占当期利润总额的比例分别为18.56%、21.75%、12.32%和6.32%,其中2019年政府补助金额占利润总额的比例最高,达到21.75%。
同星科技在经营风险披露也坦言,由于政府补助存在阶段性以及不确定性,发行人未来仍可能存在由于政府补助降低导致利润下降的风险。
大客户产品价格存在年降情形
面临压价风险
除家电产品供应链外,同星科技还是长安汽车集团等整车企业的供应商。
招股书风险披露环节,同星科技特别提到面临客户对产品压价的风险。招股书显示,报告期内,同星科技主营业务产品价格有所波动。其中,长安汽车集团、松芝股份等客户的部分产品价格存在年降的情形。若未来新产品开发及量产进度放缓,要求降价的客户、产品数量提高,同星科技产品价格将受到一定影响,进而影响毛利率水平和盈利能力。
2019年起,同星科技进入重庆长安汽车股份有限公司(长安汽车,000625.SZ)的供应链体系,供给的车型增加,且客户对公司产品需求亦增加,增加对汽车空调管路的供应。2020年,长安汽车集团位列同星科技第五大客户,销售额达到3699.34万元,占同星科技当期营业收入的7.37%。报告期内,同星科技对长安汽车集团的销售对象包括:重庆长安汽车股份有限公司、合肥长安汽车有限公司、南方英特空调有限公司、重庆长安新能源汽车科技有限公司(2020年起不纳入长安汽车集团合并范围内)、长安标致雪铁龙汽车有限公司。
目前,同星科技前五大客户主要包括海尔集团、美的集团、海信集团、星星冷链、长安汽车集团、乐金电子、澳柯玛等。报告期内各期,同星科技向前五大客户的销售金额分别为1.56亿元、1.94亿元、2.54亿元和2.13亿元,占当期营业收入的比重分别为42.38%、46.89%、50.64%和54.20%。
对同星科技而言,供应商总是要面临跟品牌巨头们议价博弈的难题。同星科技研发人员相对较少,依赖政府补贴,未来被下游客户压价的风险不小,其能否成功冲刺IPO,红星资本也将持续关注。
红星新闻记者 杨程
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