4月28日晚间，五粮液（000858.SZ）发布2021年财报。2021年实现营收662.09亿元，同比增长15.51%；归属上市公司股东的净利润233.77亿元，同比增长17.15%。公司拟每10股派现金30.23元（含税），总分红金额达117.34亿元。
▲五粮液主要财务数据
五粮液同步发布2022年一季度业绩报告，继续保持高增长：一季度实现营收275.48亿元，同比增长13.25%；归属上市公司股东的净利润108.23亿元，同比增长16.08%。
又快又稳，连续6年双位数高增长
自2016年以来，五粮液连续六年营收实现双位数增长, 继续保持高质量稳健增长。2021年相较于2016年，营收增长2.7倍、归母净利润则增长3.5倍。
一家企业在短期内保持高增速并不难，难得的是五粮液多年来持续高增长。特别是五粮液如此大的体量，依然保持双位数增速，充分表明五粮液整个品牌势能、产品结构势能进一步增强。这种增长更稳健、更长远，其发展前景也更乐观。
▲五粮液集团
同时，五粮液毛利率创上市以来新高，盈利能力持续提升。2021年，酒类产品毛利率80.29%，创上市以来新高。
作为白酒行业的超级大单品，“五粮液产品”全年实现营收491.12亿元，同比增长11.46%，毛利率85.59%，保持稳健增长；而“系列酒产品”实现营收126.2亿元，同比增长50.71%，毛利率59.67%，同比提升3.99个百分点。
酒类产品毛利率持续提升，得益于五粮液持续优化产品结构，盈利能力持续提升。同时也得益于公司持续深化改革，不断优化公司治理结构，提升发展质量。
系列酒发力，成功跨越100亿台阶
以五粮春为代表的系列酒产品，成为公司财报的一大亮点。2021年，系列酒产品营业收入成功跨越100亿台阶，同比大幅增长50.71%。
报告期系列酒产品实现量价齐升，系列酒品牌矩阵持续完善，集中打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四大全国性战略品牌，产品结构持续优化，市场动销更加良性。
作为系列酒战略级品牌，五粮春继2021年6月推出中高端价位带产品第二代五粮春后，品牌价值和市场销量大幅提升。今年3月，推出五粮春•名门，坚守次高端核心品牌定位，未来五粮春品牌将形成双剑合璧之势，壮大五粮液腰部市场矩阵，向市场清晰地传递产品稀缺性和价值感，推动品牌价值回归；同时，坚守塔基，培育浓香口感。2022 年浓香公司将不断夯实渠道基础，推动样板市场打造，深挖市场潜力，不断巩固五粮浓香系列酒品牌价值、市场规模双提升的良好发展格局。
值得一提的是，五粮春•名门将填补浓香公司在次高端价格带的产品空白，助力公司进一步向前发展。
持续高分红，为投资者创造良好回报
年报中五粮液公布了2021年利润分配方案，每10股派30.23元（含税），现金分红总额为117.34亿元，分红比例超过50%，分红额持续创新高。今年3月30日，五粮液发布对现金分红不低于115亿元的承诺公告，实际分红比当初的承诺高出2亿元。
连续两年现金分红超100亿元，系西部上市公司（五粮液、贵州茅台）两家之一，四川上市公司唯一，给予股东丰厚的投资回报。
近七年来，五粮液分红规模占业绩比重较为稳定，维持在50%左右。在整个A股中，如此高比例稳定分红的上市公司并不多见。
数据统计，自1998年上市至今，公司累计实施7次送红股，19次现金分红共计613亿元（含2021年现金分红），是上市以来募集资金总额的16倍。近七年五粮液分红约484亿元，超过四川省161家上市公司分红总额的30%。
五粮液真金白银大手笔分红的背后，不仅是企业实力的体现，也可以看出五粮液始终践行“为投资者创造良好回报”承诺，与投资者共享企业稳健增长红利的企业责任担当。
继续扩能，新增12万吨生态酿酒项目
2021年，五粮液有效完成4个续建项目主体工程，包括勾储酒库扩能项目、成品酒包装及智能仓储一体化项目、红坝新园区配套基础设施建设项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化项目改造，进一步助推效力提升。
五粮液正加速推进重大项目建设，新增12万吨生态酿酒一期项目已经启动建设，磨粉、制曲、包装、仓储等系列配套项目正有序推进相关工程，以更好地满足高质量市场份额提升的需求和人们对美好生活向往的需求。
▲五粮液拥有庞大的产能
截至4月22日，今年券商在Wind发布的63份研报中，均给予五粮液正面的推荐以上评级，其中不乏对五粮液估值低估，预期修复，彰显对新管理层的信心。有券商明确表示未来五粮液将可能是反弹力最强的白酒龙头企业之一。
华鑫证券研报指出，未来五粮液公司有四大看点：第一，主品牌“1+3”产品体系不变，持续推进既定战略，高举高打推进经典五粮液发展。第二，渠道方面持续推进团购渠道。进一步拓展北京、上海、广州、深圳、成都、杭州、南京、郑州8个高地市场和14个省会级重点市场。第三，系列酒方面，聚焦资源打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四个全国性战略品牌。第四，第八代五粮液批价站稳千元价格带，有望继续量价齐升，业绩确定性较高。
天风证券研报指出，公司基本面持续向好，五粮液+系列酒双轮驱动，未来在量价齐升的同时，有望进一步提高市场份额，行业层面政策赋能叠加估值拐点，五粮液未来将继续行稳致远。在前期白酒销售淡季，市场传出第八代五粮液的市场指导价已达1499 元，批价已牢牢站稳千元价格带。展望未来，五粮液发展潜力有望进一步释放，在产品结构、渠道管理改革等系列举措下，擦亮“中国酒王”金字招牌指日可待。
红星新闻记者 李伟铭