利率下行，固收投资占比较高的机构和产品普遍压力加大，对保险行业而言，如何防范利差损，在低利率时代为投资者提供持续稳定的良好收益成了当下重要的课题。
今年以来，伴随保险业叠加产品预定利率一年内两次调降，不少寿险公司适时切换了产品策略，“保证利益+保单红利”模式的分红险产品重新“回归”。据红星新闻记者不完全统计，进入10月以来，上新的人寿保险产品中分红险占比超过40%，“分红险”已成为年底保险产品市场重点发力的方向。
市场青睐
超4成“开局战”产品打分红牌
放眼当下保险行业“开局战”产品池，分红险已明显呈现主力趋势。不少主打产品从以往“固收+万能险”组合模式，调整成“固收+分红险+万能险”组合，例如往年热卖的年金保险、增额终身寿中也纷纷增加了分红权益。
据中国保险行业协会数据统计，今年10月1日至11月25日，人寿保险共上新258款，其中分红型人寿保险110款，占比为42.6%；年金保险共上新136款，其中分红型年金保险45款，占比为33.1%。
“可以说头部险企几乎都配齐了分红险”，太平人寿四川分公司战略发展部经理汤瑞鹏透露，在利率中枢下行、产品预定利率一年内两次调降，以及投资端承压、利差损风险加大等多方面因素影响下，不少险企在2024年中报季时就已经切换产品策略，明确要“主打”分红险，例如太平人寿2025年的开局战主打产品“太平国弘一号终身寿险（分红型）”就是一款极具竞争力的分红险产品，“我认为未来分红险产品会继续扩大市场占有率，产品占比或许能达到50%以上。”
有保证 有浮动
分红险遂了投资者“锁定”心愿
“分红险能在今年这种经济环境下成为市场香饽饽，跟它的产品特性和政策支持息息相关。”汤瑞鹏表示，“分红险”被推上C位，是持续低利率环境下，保险公司与客户利益动态平衡的一种选择，也是帮助消费者分享权益市场红利的更优解。
他表示，分红型业务发展能提升客户抵御利率风险的能力，因为分红产品遵循的是公司和客户共担未来利率风险的机制。 简单来说，分红险产品的收益由两方面构成，第一部分是保证收益，即固定返还部分。据介绍，当前主流分红险产品的保证收益为2%，“这部分收益是各家险企白纸黑字写进合同里的，在当前利率下降的趋势下，能极大满足投资者对收益确定性的需求”。
第二部分收益来自分红收益，是保险公司根据分红险产品的业务经营状况，每年实际派发的红利，“按照往年的实际运营情况，综合实力和投资能力较强的险企能向投资者提供1%-1.5%的收益水平”。
以太平人寿的太平国弘一号终身寿险（分红型）为例，该产品收益既能保证又能分红，能为客户提供2%的保证收益，以及最高可能实现3.5%的预期收益。
汤瑞鹏指出，站在客户利益的角度，分红险既有保证收益，可以满足消费者对产品刚兑属性的追求；条款包含分红，在提供基本的保障利益之外，还能够让投资者参与到保险公司的利润分配中，借助险企专业化经营和长期投资的优势，在下行周期有效抵御不确定的风险，在市场上升期则可能获得相对更可观的利益，真正实现“进可攻、退可守”。
稳坐C位优势明显
分红险符合行业发展及政策走向
除了市场层面的需求满足，分红险之所以能在利率下行的当下稳稳站上市场C位，与其有政策层面的支持也不无关系。
近年来，监管部门持续引导保险行业压降负债成本，降低利差损风险。9月11日国务院印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》中提到，发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环；同时明确提出“推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。”分红险作为其中的代表性产品之一，成为保险公司优化产品结构的“生力军”。
今年以来，分红险被再次推上C位，主要出于保险公司主动管控“利差损”风险，以及在政策层面，监管部门不断鼓励险企发展分红险两方面因素。
具体来看，在政策端，今年8月2日，国家金融监管总局向各人身险公司下发的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》中提到，鼓励开发长期分红型保险产品，对于预定利率不高于上限的分红型保险产品，可以按普通型保险产品精算规定计算现金价值。
此外，今年9月11日印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（即保险业新“国十条”），其中也提到“支持浮动收益型保险发展”。
利率的趋势发展，正在加速改变着人们的预期以及对于财富规划的传统观念。“保险产品具有穿越经济周期方面的优势，在当前利率较低的环境下，分红险的优势将更加明显。”汤瑞鹏表示。
在当前国内利率水平下降的趋势下，站在客户的角度，分红险因时而生，其“保障部分+分红部分”的产品结构不仅满足了客户普遍追求稳定收益的需求，也尽力满足其在稳定收益基础上实现进一步资产增值的愿望。站在保险公司的角度，业绩表现好的时候，分红险可以多分红给客户；业绩表现欠佳的时候，可以适当减少分红。通过与客户共担部分风险，保险公司能够在一定程度上缓解利差损风，更好地管理自己的“成本账”。
汤瑞鹏表示，太平人寿正在把握产品预定利率调整的契机，继续强化分红险业务，一方面契合客户长期稳定增值的需求，另一方面给公司带来更多的风险缓冲安全垫，同时借助集团整体的医康养生态圈战略布局，增强“产品+服务”的竞争力，从保险保障、财富增长、养老医疗服务等方面满足客户的多元化需求。
成都商报-红星新闻记者 田园