中东的硝烟还未散去，在人们期待霍尔木兹海峡解封的时刻，美国却加入了封锁的队伍，让这片全球能源的“咽喉”水域形成了“双重封锁”的奇观。
在地球另一端，美国投资者们似乎已经对反复无常的战局和谈判形势变化感到疲倦。他们甚至提前开起了“庆功宴”：自3月27日以来，标普500指数狂飙近10%，一口气抹去了伊朗战事爆发以来的全部跌幅，年内收益率重新转正；纳斯达克100指数更是创下了自2021年以来最长的十连涨纪录。
▲纽交所
一方面是地缘格局在上演真实的危险场面，另一方面在担惊受怕中早已厌倦的美国投资者们选择忘掉眼前的现实，投入到集体的狂欢中。但多家美国金融机构和专业财经人士警告说，投资者如果现在就忽略战争风险，“提前计入和平红利”，将可能遭受“黑天鹅”的风险冲击。
美股投资者
单向屏蔽“地缘噪音”
“市场似乎已经宣布自己赢得了与伊朗的‘战争’，尽管这场冲突本身尚未真正结束。”高盛交易台的高管里奇·普里沃罗茨基面对当前的盘面，直言这在几周前还是不可想象的。
随着美伊之间达成两周的临时停火协议，美国市场正在选择性地“屏蔽地缘噪音”。衡量恐慌情绪的VIX指数在触及年内高点后迅速回落。此前因避险情绪被大规模做空的股票遭遇了猛烈的逼空行情，商品交易顾问（CTA）基金等量化资本大举买入，资金流向呈现出极端的“单向追涨”状态。
在这场“恐慌式入场”中，人工智能依然是最大的底气。美股“七巨头”在过去十个交易日内累计大涨15%。芯片板块更是充当了绝对的推手。高盛数据显示，仅英伟达和美光两家公司，预计就将贡献本季度标普500指数盈利增长的50%。
有报道认为，美国资本在用真金白银投票，将特朗普每天反复的地缘博弈仅仅视作“高风险的政治施压”，而非实质性的全球经济灾难。
从恐慌情绪中吸金：
华尔街机构的如意算盘
美股能如此迅速地对伊朗局势“脱敏”，除了科技股基本面的支撑，还得益于华尔街投行们在动荡中打出的算盘，让市场的注意力成功完成了切换。
战争带来的不仅是恐慌，还有极高的市场波动性，而这正是华尔街巨头们最喜欢的“猎物”，因为剧烈的波动会促使交易量大增。受霍尔木兹海峡局势剧烈波动的推动，包括摩根大通、高盛在内的美国五大银行在今年一季度的交易总收入预计将达到创纪录的400亿美元。
▲美股交易员
在利用地缘恐慌赚得盆满钵满后，机构投资者的关注点已经顺理成章地转回了基本面，押注美国宏观经济本身。
“股票是具有前瞻性的工具。”高盛策略师克里斯·赫西一语道破天机，“市场无法承受一直等待一个他们知道最终会得到解决的问题的后果。”
资产价格严重背离
警惕“和平红利”变“黑天鹅”
然而这场逆势狂欢的背后并非没有隐患。仔细观察全球大类资产的表现，就会发现一个令人不安的严重背离：股市在“向前看”押注和平，而原油市场却依然在为潜在的战争升级支付高昂的溢价。
尽管WTI原油期货近期受停火谈判影响有所回落，但原油远期曲线残酷地表明，市场认为中东供应链中断的彻底修复仍需要极长的时间。有分析指出，只要美国和伊朗依然维持强硬的谈判策略，任何实质性的让步都极其困难，意外的擦枪走火随时可能打破当前的脆弱平衡。
RBC Capital Markets策略师洛里·卡尔瓦西纳发出了严厉警告：地缘政治的连锁效应仍然高悬于市场头顶。如果关于战争的叙事发生突变，股市仍有极大的“增长恐慌式回调”空间，甚至可能跌得比之前更深。投资公司Nationwide的策略分析师哈克尼也表示，在真正的和平协议落地之前，美股很难依靠这种情绪修复突破历史新高。
RBC Capital Markets分析师洛里认为，如果冲突再度升级，标普500指数可能跌至4800点-5200区间，最多可能下跌20%。
红星新闻记者 郑直
编辑 郭庄 审核 高升祥
