近期，A股市场高位震荡，整体来看，各大指数保持了一定的强势，创业板、科创50等指数还不断创下多年新高，市场的赚钱效应很明显。然而，许多散户的股票账户却出现了不涨反跌的现象，表明市场结构性牛市的特征较为突出。以昨日A股为例，各大指数收盘均表现强势，但上涨个股为2100多只，下跌的则有近3000只。
今年散户收益不佳
买股不如买指数基金
昨日收盘后，杭州80后股民李丰（化名）的股票账户市值反而缩水6600多元，今年收益率降至不到2%。他告诉记者，账户里有军工、人形机器人、创新药、光伏等概念股，但今年整体的表现都不尽如人意。
老股民张凯（化名）的情况也差不多，他的两个股票账户，一个收益率超过10%，另一个还不到1%，“今年行情不好把握，那个收益不到1%的账户，交易系统显示还战胜了51.69%的投资者，说明有一半左右投资者今年是亏损的。”
作为老股民，张凯经历过多轮牛熊周期，所以对今年的投资风险有一定心理准备。“既然错过了，我就不追高了，股市里永远不缺机会。一些热门题材股我下车下早了，那就认命吧。”
90后股民小吴去年收益达到40%左右，今年以来则亏了将近8%。他告诉记者，今年赚钱的主要是机器人概念股和半导体概念股，但仓位比较小，“主要是通过港股通买了恒生科技指数和部分港股，差不多占了半仓，亏得比较多，平均亏了15%。”
已有十多年投资经历的80后股民金林（化名）以自己的切身体会告诉中小散户，买个股不如买指数基金，或者选择景气度高的行业ETF基金。“我今年的收益主要靠科创50基金和创业板基金，收益率分别有50%多和30%多。可惜的是过早卖了半导体基金去抄底恒生科技基金，结果前者涨了60%，后者越跌越低。”卖强补弱，这也是许多散户的通病。
结构性行情下
保持清醒、控好仓位
股神巴菲特有句经典名言：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”那么，现在到了恐惧的时候吗？
本轮结构性牛市行情中，资金纷纷涌入半导体、AI、存储芯片、光模块等热门股，张凯觉得不少个股的股价早已透支未来几年的业绩，一旦业绩不及预期，股价就可能出现踩踏现象。
最近有媒体报道称，韩国由于近年来股市行情火爆，以至于每到下午3点半，“员工厕所”便爆满，因为大家都在忙着查看股票账户。这一现象是否预示着资本市场已经局部或者全面过热了呢？
美银美林首席投资策略师Michael Hartnett近期发出泡沫预警。他表示，美股AI板块市值集中度已逼近约48%，超越了上世纪20年代“咆哮年代”、70年代“漂亮50”、80年代日本股市以及90年代科技—媒体—电信泡沫等所有历史性泡沫，唯一尚未超越的是1880年代铁路泡沫顶峰时期的63%。
不过，Hartnett认为多头此刻并不会轻易离场，在两个关键条件兑现之前，减仓为时尚早：一是SpaceX与OpenAI等历史性IPO完成定价；二是未来数月内美国CPI攀升至4%至5%，并触发重大政策收紧（如美联储加息）。
金林认为，虽然A股没韩国股市那么疯狂，但近两年来五倍股、十倍股也有不少，在今年这种明显分化的结构性行情中，保持一份清醒、控制好仓位显得格外重要。
张凯也表示，今年A股市场也有几个重大事件，比如长鑫存储、宇树科技等人气科技企业的IPO上市。“如果这些科技龙头企业上市后受到资金热捧，狂热过后不排除出现阶段性调整。”
华泰证券认为，当前A股情绪指数、估值分化系数等均显示结构性行情较极致，AI主线交易拥挤度偏高。短期来看，建议控制仓位、留出应对空间，适当增配低位和红利品种。中期来看，AI产业趋势并未出现明显放缓信号，调整或提供低吸机会，建议交易拥挤度压力释放后择机增配。
来源：潮新闻
