5月18日，大普微（301666.SZ）公告称，公司股票于5月14日至18日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票异常波动的情形，公司将就股票交易波动情况进行核查。经公司申请，公司股票自2026年5月19日开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。
公告称，公司及子公司生产经营正常，主营业务目前未发生重大变化。受AI商业化节奏、云计算投入及下游应用景气度变化影响，AI带动的企业级SSD存储需求发展存在一定的波动和不确定性。
“海归”踩中风口，股价大涨
公司过去4年亏损超17亿元
自4月16日上市以来，大普微的股价涨势堪称2026年的“次新股传奇”。上市首日大涨超430%，站稳千亿市值；进入5月，又连续上涨，5月18日，大普微报收816元/股，总市值3560亿元。上市后仅20个交易日，公司股价较46.08元的发行价暴涨超16.7倍。
从2025年起，受AI热潮影响，存储芯片陷入供应紧缺。今年2月，存储龙头SK海力士表示，受AI真实需求爆发及洁净室空间受限等供给刚性约束影响，2026年存储芯片价格将持续上涨，涨势贯穿全年已成定局。
大普微的上市时间，恰好踩中存储风口。
公开资料显示，大普微实控人、董事长兼总经理杨亚飞，出生于1979年，毕业于美国罗德岛大学，博士研究生学历。2008年至2016年，其先后任美国高通公司高级工程师、主任工程师、高级主任。
之后，杨亚飞回国创业，成立大普微，公司主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商，产品代际覆盖PCIe3.0到5.0。目前，公司已覆盖的下游客户和最终使用方包括Google、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、京东、百度、DeepSeek等。
“全栈自研”和“客户资源”是大普微的核心竞争力，也是其股价上涨的推动力；但持续大规模的研发投入，也是其业绩亏损的原因之一。
2022年至2025年，公司营收分别为5.6亿元、5.2亿元、9.6亿元、22.9亿元；归母净利润分别为-5.3亿元、-6.2亿元、-1.9亿元、-4.8亿元，4年累计亏损超17亿元。
2026年一季度，算力需求爆发，大普微扭亏为盈。公司实现营收13.10亿元，同比增长超340%，归母净利润达3.7亿元。
市盈率达2.7万倍
谁在追涨大普微？
大普微在业务、业绩层面均有实力，但超高的估值仍然存在一定隐患。
目前公司总市值达到3560亿元，但其流通市值仅216.4亿元，约为总市值的6%。意味着用相对较少的资金，就能够撬动较大的波动。
此外，大普微市盈率（TTM）达到2.7万倍，相当于按现在的盈利水平算，要超过2万年，才能靠自身利润赚回当下的市值成本。而与其同行业的佰维存储市盈率（TTM）为37倍，兆易创新市盈率（TTM）为96倍。
那么在大普微股价飙升的过程中，到底是谁在出资？
深交所龙虎榜数据显示，在5月6日前，机构是买入大普微的主力；5月7日后，中小投资者、游资的热情被点燃。
4月30日，买方前5席中机构占据4席，卖方前5中券商营业部占据4席，成交金额近28亿元。5月6日至5月7日，买方前5席中机构占据3席，卖方前5中机构占据4席，成交金额约74亿元。
总体来看，4月28日至5月8日，机构买入金额的市场占比为22%，自然人投资者买入金额的市场占比为77.98%，其中中小投资者的占比为39.18%。
5月14日至5月18日，买方前5席均为券商营业部，其中4席来自东方财富证券营业部；卖方前5中，机构占据1席，东方财富证券营业部占据4席。
中央财经大学副教授刘春生认为，对大普微而言，短期内股价持续上涨意味着透支了未来多年的业绩，或存在估值泡沫，且涨幅脱离基本面，容易出现高位资金出逃、股价大幅回调风险；同时还要警惕行业需求不及预期、存储价格周期下行、行业竞争加剧、业绩无法持续兑现等隐患。
（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）
编辑 陶玥阳 肖子琦 综合中国新闻周刊、公司公告等
审核 任志江
