4只A股今起进入退市整理期。
根据上交所审核结果及公司公告披露，*ST国化（600636）、*ST华嵘（600421）、*ST熊猫（600599）、*ST岩石（600696）四家上市公司股票将于6月1日起正式进入15个交易日的退市整理期。
整理期内，公司股票简称将分别变更为“退市熊猫”“退市国化”“退市华嵘”“退市岩石”，股票代码保持不变。据悉，退市整理期为15个交易日，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日为2026年6月22日。退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。
此次集中退市的四家企业，虽均触发财务类强制退市指标，但退市诱因各有不同，涵盖财务造假、内控重大缺陷、持续经营能力丧失等A股主流退市情形，极具市场代表性。
退市华嵘开盘暴跌超90%
6月1日，退市华嵘开盘暴跌超90%。
今日为该股进入退市整理期首日，此前，公司于5月22日收到上交所《关于湖北华嵘控股股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。
湖北华嵘控股股份有限公司成立于1997年11月，原名为武汉春天生物工程股份有限公司，曾先后更名为武汉国药科技股份有限公司、湖北仰帆控股股份有限公司，直到2020年9月才更名为湖北华嵘控股股份有限公司（以下简称华嵘控股）。公司于2004年上市，主营业务为PC模具、模台、桁架筋、楼承板加工制造及工程项目承接。
此前，该公司因2024年度经审计的扣非前后净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，于2025年4月起被实施退市风险警示，股票，股票简称变为“*ST华嵘”。
自此，华嵘控股进入了关键的“保壳期”。
2025年11月下旬，公司从中标“AI政务智能体”项目，到验收确认3266.52万元收入，耗时仅一个月，此举引发交易所的火速问询。最终，公司对该笔收入全额调减，调减后公司扣非净利润亏损150万元至220万元。
根据公司于4月29日晚间披露的《2025年年度报告》，华嵘控股全年实现营业收入1.56亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1.46亿元。
在利润端，华嵘控股2025年度利润总额为-101.37万元，归母净利润为-158.56万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-188.34万元。虽然相比2024年度（归母净利润-468.38万元）有所减亏，但净利润指标依然为负值，且主营业务收入规模远远未能达到3亿元的监管及格线。
根据《上海证券交易所股票上市规则（2026年4月修订）》第9.3.7条规定，若上市公司在被实施退市风险警示后，首个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将触发财务类终止上市的情形。
“烟花第一股”“白酒退市第一股”
进入退市整理期
除了退市华嵘外，今日还有3只A股进入退市整理期，分别是退市熊猫、退市国化、退市岩石，3股开盘亦大跌。
退市熊猫（600599.SH，曾用名浏阳花炮、熊猫金控）曾于2001年上市，是国内知名的“烟花第一股”，主营业务为各类烟花爆竹产品的出口贸易；公司曾一度转型布局互联网，并更名为熊猫金控，但2018年后互金业务爆雷、持续收缩，公司也因业绩、信披、内控等各种原因反复被ST或*ST，2023年起公司彻底退出类金融业务；如今虽已全面回归烟花主业，但近年公司治理失控的风险越积越厚，直至被退市。
更严重的是，公司因信息披露违法违规于4月8日收到湖南证监局《行政处罚事先告知书》。
经查明，公司2023年披露的子公司债权转让为虚假交易——公司自身为转让提供资金，后续通过复杂的资金拆借掩盖真相，债权实际由第三方代持，交易金额高达4.14亿元，占公司最近一期经审计净资产的58.97%。该虚假交易导致2023年年报存在重大遗漏，湖南证监局拟对公司罚款700万元，对时任董事长采取5年证券市场禁入措施。
退市国化以文化教育为主业。2026年1月30日，公司发布业绩预告，预计全年营收3.32亿元至3.57亿元，明确提示退市风险警示情形预计消除，释放“摘帽”信号。然而经审计后，2025年实际营收仅2.96亿元，较预告下限相差3600万元以上，偏差幅度超过12%，叠加净利润亏损和内控被出具否定意见，双重退市指标被触发。
4月29日，公司披露的2025年年报显示，公司2025年度净利润为负且营业收入低于3亿元，内部控制被出具否定意见的审计报告，触及终止上市条件。根据相关规定，上交所决定终止公司股票上市。
在锁定退市后，公司曾推出上市公司股份回购与控股股东增持的双重方案。5月6日，公司公告拟以集中竞价交易方式回购股份，回购比例不低于公司总股本的5%、不超过10%，回购金额上限为1.98亿元，回购价格上限为4.6元/股，资金来源为自有资金。
5月27日，公司又公告称近日收到控股股东中文发集团通知，拟于公司退市整理期通过上海证券交易所集中竞价方式增持公司股份，拟增持数量不少于公司总股本的2%，不超过公司总股本的3.86%。本次增持价格上限为4.6元/股，将根据股价波动及市场趋势择机实施，增持计划实施期间自公司股票复牌起至退市整理期结束之日。
两项计划均设置了预警：回购方案提示“存在因股票价格持续超出回购价格上限而导致本次回购计划无法顺利实施的风险”，增持计划同样指出“可能存在因资本市场情况变化而导致增持计划的实施无法达到预期的风险”。
退市岩石则是A股市场上的“白酒退市第一股”。终止上市决定指出，2026年4月29日，公司发布2025年年度报告，显示公司2025年度净利润为负且营业收入低于3亿元，财务报告被出具保留意见的审计报告，内部控制被出具否定意见的审计报告。根据《股票上市规则》相关规定，公司股票触及终止上市条件。
四家公司均发布风险提示，明确退市后公司股票流动性将大幅下降，投资风险显著提升，提醒投资者理性交易、审慎决策。
近年来，A股资本市场持续深化退市制度改革，持续优化财务类、规范类、重大违法类退市指标，压缩壳资源炒作空间，坚决出清劣质上市公司。此次四家资质、背景各不相同的企业同步退市，充分体现监管层严格执行退市规则、不搞差异化对待的监管原则，有分析认为，批量退市常态化是A股市场走向成熟的重要标志。
(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)
编辑 孙志成 肖子琦 综合公开资料、澎湃新闻等
审核 官莉
