9月3日，*ST印纪以0.75元的跌停价报收，封单超过11万手。4日，该股再次跌停，封单超过40万手，报收于0.71元。至此，*ST印纪已连续15个交易日收盘价低于1元面值。即使此后*ST印纪连续5个交易日涨停，其股价也不可能涨至1元的“高位”。
根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，上市公司股票价格连续20个交易日低于一元面值的，将会启动强制退市程序。因此，在9月4日股价以0.71元报收后，再过五个交易日，*ST印纪股价将连续20个交易日低于面值，从而将触发面值退市的条款。
实际上，如果从9月4日开始，*ST印纪股价能够连续六个交易日涨停，那么其股价将能突破1元面值。但由于4日跌停，导致其股价在六个交易日内涨至1元面值之上无望，因此，才会出现封单大幅增加的状况。
*ST印纪落得如此结局，与上市公司今年以来爆出的一系列负面消息是分不开。步入2019年，*ST印纪也步入了多事之秋，包括银行账户被冻结、到期债务无力清偿、资金链断裂、上市公司财报爆雷、实控人身陷囹圄等。多种打击下，其股价从5元持续下跌，直至黯然成“仙”，并最终不得不面对濒临退市的命运。
自去年中弘股份因股价连续20个交易日低于面值，而不幸成为“面值退市第一股”以来，面值退市股或相同原因濒临退市股相继出现。如*ST雏鹰已成为第二家面值退市股，如无意外，已经暂停上市的*ST华信将成为第三只“面值退市股”，而*ST印纪或将成为第四只“面值退市股”。
随着证监会不断完善上市公司退市机制，近年来，上市公司退市呈现出多样化的态势，比如欺诈发行退市第一股欣泰电气、重大信息披露违法第一股博元投资、涉及五大安全退市第一股长生生物、面值退市第一股中弘股份，等等。
基于*ST印纪这家上市公司本身的特性，个人以为面值退市第四股的诞生，背后或包含着多重意义。
首先是退市逐渐步入常态化。今年5月17日，沪深交易所同一天宣布包括*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和等在内的四家公司退市，既说明监管部门加大了上市公司退市的力度，也说明A股市场上市公司退市已步入常态化。此后，随着*ST雏鹰因面值退市，以及*ST华信暂停上市，使这一特性更加凸显。
而且，今年以来多家上市公司跌破面值退市或濒临退市边缘，这在此前是不可想象的。截至9月4日收盘，除了*ST印纪外，包括*ST大控、*ST神城、*ST欧浦、*ST华业等四家上市公司股价均低于面值，且个别上市公司股价已多个交易日低于面值。这些上市公司其实都存在退市的风险。
其次，面值退市的背后，相关上市公司投资风险凸显。自2001年PT水仙开启A股上市公司退市序幕以来，除了长航油运，并没有一家上市公司退市后实现重新上市。长航油运能够实现重新上市，得益于其央企的背景，且其重新上市的故事，不具有复制性。这实际上也意味着，上市公司一旦被强制退市，要想实现重新上市是非常困难的。再加上目前对重新上市监管趋严，上市公司退市，或将“永别”A股市场。
其三，多家公司因面值退市，且A股市场频频出现“仙股”，与市场投资理念的转变不无关系。目前的A股市场，股价高高在上的有超过千元的贵州茅台，股价低的则跌破面值。而这一格局的出现，则是近几年市场发展的结果。如2017年在A股“入摩”的利好刺激下，A股上市公司股价开始出现分化，蓝筹股与白马股受到追捧，垃圾股或质地平庸的个股遭到市场的抛弃。A股出现多家“仙股”，本质上正是市场投资理念发生改变的结果。
其四，重组上市并不意味着上市公司能实现脱胎换骨的变化。前几年，上市公司掀起一股并购重组的热潮，影视传媒行业曾经成为热门的重组标的，印纪传媒就是在其时实现重组上市的，如今还不到四年时间。但此一时，彼一时，曾经市场的“宠儿”，如今却变成了“弃儿”。印纪传媒重组上市，不仅没有给上市公司带来脱胎换骨的变化，反而拖累了上市公司，并导致其走到濒临退市的边缘。这其实也是在警示其他上市公司，重组有风险，借壳须谨慎！
红星新闻签约作者 曹中铭
编辑 余孟祥
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